小米集团第三季度营收 925 亿元，智能电动汽车收入 95 亿元，如何评价该业绩？
2024-11-19 阅读 82
更新于 2024年11月22日
先说结论：数据有偏负面的，有偏正面的，但主要是正面的。本着先抑后扬的精神，我先写负面的，再写正面的。
最不乐观的数据自然就是“智能手机业务”的毛利率了，只有11.7%。只不过，这个数据虽然比较弱，但也在我的预期中，此前我已经说过这个逻辑：
现在结果出来了，Q3的智能手机业务毛利率继续下降（上游半导体成本上升）：
除了这个毛利率下降原本就在预期中，那么积极的一面就是，上游成本的上涨预计要告一段落了，预估四季度的智能手机业务毛利率会回升。
那么财报中能看到的积极数据有什么呢？那太多了，我强调下重点：
1, 营收创历史新高
如果只是创历史新高，那还差点意思，请记住下面这两点：
Q3的营收是历史新高，但“可能”是未来的最低;下个季度，也就是Q4,营收突破千亿大关基本上板上钉钉了。2, 小米汽车毛利率再创新高
达到了17.1%，当然，这也是预期中的，因为规模效应，以及交付的车辆的权益减少（四月份之后预定的）。
当然，汽车业务目前还是亏损的，但我们可以做个简单计算：
后续车辆毛利保持在17%～20%;汽车业务的季度经营开支为33亿。假设经营开支（研发开支、销售及推广开支、行政开支）保持大体恒定，那么汽车业务的季度营收达到165亿～194亿可以扭亏为盈。
假设SU7ultra、SUV发布后抬高ASP至25万，那么季度销售7～8万辆就可以做到，这意味着2025年二季度到四季度就可能做到。
3, IoT与生活消费品业务出色
首先这部分业务的毛利率创下历史新高; 其次，虽然收入环比下降，但家电业务有显著的季节特色（比如，一般二季度的空调要卖的多的多），所以这是历史上最出色的Q3。
4, 互联网服务
营收稳定上涨，创历史新高：
因为这部分业务依赖Xiaomi HyperOS的月活，而这个数据是稳定上涨的：
除非是宏观经济整体出现什么新变量，否则这部分业务只会稳定增长下去。
5, 连接的IoT设备数
稳定上涨：
这个数据有着非常、非常、非常重要的意义，但我就先不继续展开了，以后有机会再讲讲这中间的内在逻辑。
总之，2024 Q3瑕不掩瑜，2024 Q4将创造新的历史：首次单季营收突破千亿大关。
这绝对是小米上市以来最强的财报。
不强是不可能的，毕竟这个季度小米汽车开始大批量交付，冰洗空业务势头强劲，就连手机这边也有mix flip猛猛拉动折叠屏份额，可以说，小米人车家战略在财报数据上的作用力，已经开始显现了。
下面一项一项说。
汽车业务汽车的成绩我其实已经不需要再吹了，毕竟正常人都知道小米现在完全不愁订单，销量完全取决于工厂的产量，这种状态下的工厂已经成为事实上的印钞机，收入多少完全看他能印多少。所以小米也没宣传Q3的交付情况，而是把纽北战绩、刚刚宣布的十万交付和13万目标作为亮点。
具体到成绩看，收入从64亿元到97亿元，这个第二季度交付量的增长基本差不多，比较有趣的是，车的均价有所增长，主要原因应该是Q3开始，su7 Pro已经大规模交付了。
而第三季度汽车的毛利率是17.1%，依然不算高，但相比上季度增加了一些，主要是因为后续交付的车型没有首销福利，只能说，有勇气冲首发的车主们都血赚，早开上还便宜，而后面的等等党，等的又久，选配还要另外加钱。
目前来看，小米的汽车业务可以说越走越顺，今年预计完成的订单目标已经几乎是原计划的两倍，而这种势头显然要持续下去，毕竟现在工厂拉满产能能到月产两三万，SU7 Ultra以及后面的SUV也是蓄势待发，小米汽车的第一个年头，几乎是每一个车厂做梦都不敢想的开门红。
手机业务手机这块同比收入有了不小的增长，这在大盘萎缩的今天，可以说难能可贵了，主要的原因，自然是小米高端战略的进一步成功。从数据上看，4000-5000元占比大幅度提升，这主要是小米14热销的功劳。
其实这上面还有一点没说，那就是得益于mix flip的热销，小米在折叠屏市场的占比悄咪咪地来到了17.2%，仅次于华为荣耀，比OV加一起还多，可见不久前很多人嘲讽小米折叠屏做不好这种事，太容易打脸了，因为折叠屏市场太小，变动非常剧烈。
在小米高端化战略的不断推进下，小米已经成功攻破了3000和4000价位的市场，占比都进一步大幅提升，而在小米汽车的热销下，我相信在未来会慢慢突破更高价位。
毕竟不久前发布的小米15已经证明了，即使没有什么首发保护期，小米的数字旗舰依然能保持独树一帜的销售表现，在环境不断恶化的情况下，还能比小米14更快突破100万，小米数字旗舰已经产生了不小的市场惯性。
不知道大家有没有发现，这两年你看小米手机的国内市场占有率，是一直在持续攀升的，从18、19年那会儿接近倒闭的8%、9%，到现在随时争第一的14%，小米在一些KOL的不断唱衰下，在几乎所有友商的不断攻击下，仍然稳健地增长着，足以说明小米的韧性，比大家想象中的要强的多得多。如今小米已经和诸多友商又重新站回了同一起跑线，后续的发展，就非常让人期待了。
更何况众所周知，小米手机这边还有个蓄势待发的超级大招还没来，明年的小米手机，应该会精彩至极。
生态链和大家电早在四月份空调业务大涨的时候，我就说过，小米单独成立家电分公司，在武汉建厂，说明小米的大家电业务已经走上正轨，后续的冰箱洗衣机，也会快速迎来增长。
果然，这次的财报就带来了数据，冰洗空的同比增长数据惊人，这在早已固化的家电领域来说，已经可以引起恐慌了。
这里引用一下我前几天写的回答
如今的小米家电，已经快速成长为大家电领域不可忽视的成果，过去美的、海尔还有董小姐都不屑一顾的新选手，已经在不知不觉间开始威胁他们的地位了。 我只能说，小米在大家电领域做对了两件事情，一件是守正，也就是注重基础性能，从空调的能效，到冰箱的双系统，到洗衣机的直驱，这些传统家电厂都守着当宝，只舍得放在高端产品上的功能，小米都毫无负担地用非常平易近人的价格面向消费者，即使抛开米家的智能化不谈，他们的家电都是非常好的产品， 有这样的基础，再加上第二件事，也就是生态之后，就产生了值的变化，没人能拒绝一款又省电，又能制冷，还非常智能的空调，在基础性能和生态都有极佳的表现之后，独属于小米的护城河就完全建立了。正如上面所说，小米在不久前的发布会推出了三款Pro产品，每一样都有自己的独创设计，在纯粹的硬实力方面，小米已经没什么可以质疑的了，
而在硬实力达标之后，米家的加成会为小米的大家电业务挖下一道极为深厚，也极难追赶的护城河，在全新的智能家居时代，小米或许要成为新智能家电里一骑绝尘的那一个了。
研发投入还有一点比较有趣的是研发投入，这两年来，小米的研发投入得到了快速增长。
或许按照大家的直觉，这说明小米对于研发越来越重视，但我必须得得说个事实，小米的确越来越重视研发，但如此快速的研发投入增长，根本原因还是小米业务的拓展，汽车业务的加入，让小米的研发投入上了一个台阶。
还是引用我一直以来的观点，研发投入这东西，看绝对的多少是没有意义的，因为投入多少并不是由公司重不重视研发而决定的，而是由公司的业务决定的。
一家公司如果主营的就是知识产权服务，那他的成本百分百就是研发，研发投入必然是巨大的。
而一家公司涉及实业，那么它的成本绝大多数是工厂、材料这些实体，研发成本再怎么占，也不会占总收入太多。
同样，小米在这几年研发投入快速增加，根本原因是小米在手机之外，拓展了大家电以及汽车业务，这从根本上抬升了小米的研发投入性质，
其实你现在再去对比研发投入，就会发现，小米的研发投入已经和其他只有手机业务的友商拉开一个明显的差距，虽然和有通信业务的不能比，但是也分出了自己的独一档，希望当年用研发投入来喷小米的，在以后也能坚持自己当年的观点吧。
这里顺便再强调我一直以来的一个观点，研发或许很重要，但是把产品做好并卖出去的能力，有时候和研发实力同等重要，这一点，只有你真的在行业里待过才能悟透。
总结这回小米财报的大爆发，对持续关注的大家来说并不算很意外，毕竟小米的股价比年初都快要翻三番了，如果说在过去，小米的股价暴涨有市场因素，那么现在小米领先于市场的快速增长，就和自己的硬实力绝对相关了。
从这一点来说，过去的那段时间，确实称得上小米的新起点。
看了小米集团的Q3财报，汽车业务可以说是一片向好的状态。全年交付目标从最开始的10万台、12万台已经提高至13万台了。
随着销量的增长，小米汽车的毛利率也从Q2的15.4%提升至17.1%了。尽管汽车业务的研发投入居高不下，但汽车业务的亏损已由Q2的18亿元收窄至Q3的15亿元了。
小米SU710月销量位于多个榜单第一小米汽车Q3业绩报告链接如下，供各位看官享用：
小米汽车3季度交付3.98万台，毛利率提升至17.1%截至11月13日，小米汽车以230天的成绩，实现了全年交付10万台的目标了，然后又有了各新目标：冲刺全年交付13万台[1]。
小米汽车2024年全年冲刺交付13万台目标小米汽车这成绩含金量如何，一起来看看：
3季度交付3.98万台，环比提升45.7%；平均售价提升4.4%，也就是说中高配占比在增加；与交付量对应，总收入提升52.3%，销售成本提升49.1%，毛利率提升1.7个百分点。汽车业务亏损由2季度的18亿元，降至3季度的15亿元；总结来下就是一片向好。
小米汽车业务领域业绩表现 2024Q3 VS 2024Q2 (来源：小米集团财报)关于小米汽车的毛利率的含金量，咱们来做个横向对比：
